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华夏经纬网   2019-03-15 09:43:23   
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    2018年,台灣经济受中美贸易摩擦影响,加之国际原材料价格大涨,外需趋于疲弱,整体增长势头“由温转凉”。蔡英文当局下大力气提升民众薪资收入,但仍未有效解央民众获得感差及青年低薪问题。2019 年台经济面临外部风险挑战增大等诸多不确定因素,未来增速是否进一步下滑值得观察。

    一、外需趨于疲弱拖累台經濟

    2018年,由于外需趋于疲弱、内需持续不振,台灣经济增长率第三季度呈现下降趋势,前三季度同比增长3.15%、3.29%、2.27%,第四季度预计增长2.02%,全年预计增长2.66%,相对“中华经济研究院”8月预测略下调0.03个百分点;GDP总额将达到5905亿美元,人均GDP25048美元。

    (一)外需趋于疲软、贸易顺差大幅减少拖累台灣经济增长。台前三季度经济增长2.89%,其中外需仅贡献0.23个百分点,贡献率仅为7.9%,相较于2017年前三季度65.3%的贡献率相差甚远。主要原因在于2018年进口增速高于出口,对外贸易出超大幅减少,拖累经济增长。2018年1-11月累积出口3074.6亿美元,同比增长6.9%;进口2627.6亿美元,同比增长11.4%;贸易顺差447亿美元,同比大减13.8%,第三季度外需对经济增长贡献为-1.69个百分点。其中,对东南亚国家出口增幅大减,石油等进口原材料价格大涨是台对外贸易顺差大幅减少的重要原因。1-11月,台对东南亚国家出口536.4亿美元,增速仅为0.6%。而同期,工农业原材料进口1705.1亿美元,同比大增15.5% ,尤其是进口石油194.1亿美元,同比增幅高达42.6%。

    (二)民間消費依舊疲弱,依賴台當局投資拉高投資率。前三季度内需对经济增长贡献2.66个百分点,贡献率高达92%。但民间消费表现仍一般,对经济增长贡献1.2个百分点,贡献率41.5%,同比略有下降;台当局消费和资本形成对经济增长分别贡献0.48和0.98个百分点,相比去年同期贡献率均为负值的状况大为好转。特别是第三季度民间投资(增长5.21%)、台当局投资(1.29%)和公营事业投资(大增24.88%)均呈现正向增长状态,带动整体固定投资实质增长5.4%,对经济增长贡献3.22个百分点,有效冲抵了外需疲软对经济的负面影响,将台经济增长率稳定在2%以上。随着岛内企业加大对半导体先进制程、离岸风电等绿能科技产业的投资,台当局继续推动“前瞻基础建设计划”,台灣固定投资增速在2018年第四季度将进一步提升至8.25%,全年则将增长3.59%,2019年预计将增长5.4% ,有助于改善近些年台灣固定投资持续疲软的状况。

    (三)台經濟增長內生動力仍不足,在“四小龍”中墊底。台灣经济增长仍未解决内需不足的结构性问题,外需又将面临中美贸易摩擦等诸多外部风险挑战,经济增速横向比较依旧欠佳。据IMF估算,2018 年台经济增长2.7%、2019年仅为2.4%,不仅低于全球增速(3.7% ),与香港(3.5%)、新加坡(3.1%)、韩国(2.6%)相比也垫底。

    二、對外貿易依賴大陸等傳統市場,雙向投資活躍

    (一)對外貿易依然依靠大陸、日本等傳統市場。出口方面,根据台方统计,2018年1-11月兩岸贸易总额1773.4亿美元,占台出口总额比重41.3%,再创新高。对日出口总额211.8亿美元,同比增长11.6%;对欧出口287.1亿美元,增长9.8%;对美出口359.6亿美元,增幅6.9%。进口方面,大陆、日本仍为前两大进口市场,占比分别为19.1%和15.5%,但增速有所回落,分别为9.1%和7.3%,低于美国(15.7% )和欧洲(14.5%),欧洲超过东盟成为台第三大进口市场,占比为12.2%。

    (二)出口産品結構仍以電子零組件、機械等産品爲主。1-11 月,台电子零组件出口1014.7亿美元,同比增加4.8%,增幅有较大幅度回落,占比回落至33%,主要原因在于过往出口基数高、苹果新一代产品销售状况并不理想。同时,受中美贸易摩擦影响,从事制造生产的大陆厂商对进口机械处于观望状态,台对大陆机械出口8-10月持续下降,1-10月累积同比仅增长10.5%,相比去年同期超过40%的增速,增幅大幅下降。但同期台对美机械订单分别增长3.6%、10.2%。进口方面,增幅较大的为矿产品(27.1%)、电子零组件(15.9%)和基本金属及其制品(12.7%),其中原油进口累积215.2亿美元,同比增幅43.8%。

    (三)吸收外資增幅較大,對美投資顯著增加。一是吸收外资有较大增长,1-10月台当局核准侨外投资金额为80.0亿美元,同比大增44.22% 。其中,欧洲对台投资42.6亿美元,荷兰投资26.3亿美元,占比32.9%,仍居首位。日本对台投资11.7亿美元,同比大增128.6%,连续两年增幅超过100% 。从投资类别上看,金融和保险业(28亿美元,占比35%)、电子零组件制造业(27.7亿美元,占比34.6% )、批发及零售业(7.1亿美元,占比8.9%)为外资在台主要投资产业。二是对我投资保持稳定状态。据商务部统计,今年1-10月我实际利用台资43.3亿美元,与去年同期基本持平。据台“投审会”统计,1-10月核准对大陆投资金额69.4亿美元,同比下降3.98%。三是台商对美国、“新南向”重点国家投资显著增加。1-10月,台对美投资16.6亿美元,增长273.4%,占台对外投资18.5%,仅次于英属加勒比海(28.2亿美元),是其对外投资第二位。同期,台对越南投资8.42亿美元,增长47.43%;对印度投资2.73亿美元,增长808%。

    三、産業發展分化嚴重,中美貿易摩擦對台産業發展影響浮現

    2018年前三季度,台灣农业、工业及服务业增速分别为2.53%、3.48%和2.77%,占CDP比重分别为1.45%、37.48%和61.07%。台灣早已进入服务业占主导的后现代社会,但近些年台服务业发展增速长期低于工业,出现了较为罕见的“逆服务化”现象。其中关键在于台灣服务业转型升级发展较慢,尤其是金融、信息通讯等现代服务业发展速度较慢,整体经济发展更多依赖半导体、机械制造等传统优势产业带动。

    (一)半導體、機械等産業繼續保持強勁增長勢頭,中美貿易摩擦使台産業發展面臨複雜挑戰。2018年前三季度,台制造业增长6.93%,其中半导体产业(12.52%)、化学原材料(15.65%)、钢铁产业(13.17%)、机械产业(8.64%)是拉动制造业增长的主力。但部分产业仍表现低迷,如液晶面板及其组件业(-8.64% )、汽车及其零件业(-3.95% )。值得注意的是,11月台灣制造业采购经理指数(PMI)在连续四个月下滑后,下跌至48,跌破50的荣枯线,意味着制造业未来景气状况不佳,主因在于苹果手机减单,且中美贸易摩擦升级,美国对大陆生产的苹果手机等电子产品加收关税的可能性增大,致使台电子信息产业领域业者信心不足,但同时,中美贸易摩擦也引发部分“转单效应”,台商提升了部分电脑、电子及光学制品业在台生产比重,该产业第三季度增幅已由负转正,10 月增速提升至23.9%。

    (二)服務業增長乏力,增速低于制造業。前三季度,台服務業增長僅爲2.77%,低于同期GDP以及工業增速。其中,批發零售業在機械器具批發增長帶動下表現不錯,1-10月營業額爲86322億元新台幣,同比增長4.6%。零售行業方面,油價大幅上漲抵消了食品、手機銷售不暢的不利影響,營業總額同比仍上升3.6%。其中,“無店面零售業”在“雙11”暖身帶動下,10月同比增長6.8%。金融及保險業前三季度增長4.48%,同比增幅略有回落,主因在于第三季度增幅下降至0.75%。

    四、金融市場整體穩定,稅收有所增長

    (一)股市年末跌破萬點大關,彙市總體保持穩定。年初,台股先延续2017年年底升温行情,股市在台积电等明星企业带动下,1月22日冲上11270点,10月受美股暴跌影响,单日最高下跌660点,跌幅高达6.31%,单月暴跌超过800点,11 月、12 月跌幅收窄,保持在9800点左右。此次台股下跌与中美贸易摩擦升级密切相关,台股深受台积电等电子信息类大企业影响,中美贸易争端升级将冲击台电子信息产业供应链,引发投资者恐慌;且台股与美股联动性高,美国加息引发的资本市场震荡直接波及台灣。

    年内台灣汇率整体保持稳定、略有贬值,新台币对美元汇率由年初的29.63新台币贬值为30.81新台币。

    (二)稅收繼續保持增長勢頭,債務問題依舊嚴峻。1-11月,台稅收總額22599億元新台幣,同比增加1352億元新台幣,增長6.4%,遠高于GDP同期增速;由于企業營利增長、股市活躍,營利事業所得稅(12.2%)、證券交易稅(15.8%)、營業稅(8.2%)都有較大幅度增長;台當局推動“長期照顧”調升煙酒稅額度,煙酒稅征收632億元新台幣,同比大增40.8%。

    税收增长为台当局进一步实施财政扩张政策创造更大举债空间,1-10 月台各级公库收入34132亿元新台币,增加1505亿元新台币,但台债务问题依旧严峻。截止10月底,台“一年以上非自偿性债务”债务额合计60358亿元新台币,台当局、“六都”、各县市乡镇分别为53101亿元新台币、5773亿元新台币、1482 亿元新台币,台当局“一年以上非自偿性债务”占前3年平均GDP比例为31%,平均每人负担债务额度为22.6万元新台币。若加上其他隐性债务更高,已接近法定40%举债上限。此次“九合一”选举,高雄市负债议题(举债2411亿元新台币,“六都”最高)引发当地民众高度关注,成为蓝绿双方攻防的重点之一 ,成为落败的重要原因。

    五、民衆實際獲得感差

    (一)民衆實質薪資增長有限。2018年,蔡当局出台提高基本工资、军公教加薪3%等一系列措施,意在拉拾整体薪资水平,但效果仍不明显。1-10月,台工业及服务业全体受雇人员经常性薪资为41228元新台币(年增2.6% ),加上奖金及加班费等非经常性薪资后总薪资平均为52632元新台币(年增4.23% ),扣除通货膨胀因素后仍相当于2000年水平。台民众薪资长期停滞与台经济产业结构转型滯后密切相关,半导体制造,金融服务等高薪行业吸纳就业人口有限,如月平均总薪资较高的金融保险业(9.3万元新台币)、信息通信行业(7.3万元新台币)受雇人员占比仅为5%和2.7%,而大量吸纳就业的住宿餐饮业和支援服务业,受雇员占比分别5.6%、4.6%,月薪仅为3.4万元、3.7万元新台币。值得注意的是,2018年生效的“年金改革”措施使公教退休人员收人锐减三分之一左右,受影响群体人数超过百万,直接冲击了岛内餐饮、旅遊市场,更激化了社会矛盾。

    (二)青年群體失業率高,低薪問題嚴重。1-10月,台平均失业率3.71%、继续保持较低水平,但20-24岁、25-29岁失业率仍高达12% 和16.38%。且低薪问题严重,30-34岁、35-39岁青年人经常性月收入仅为36740元新台币、39628元新台币 ,远低于平均水平,数额与2000年基本一致,但物价、房价已分别上涨两成和一倍,当前台北平均房价已经超过东京。2018年3月,岛内就业咨询机构发布调查显示,39岁以下青年人近半数背负沉重债务,仅有13%能购买住房,但每月房贷支出占月薪水超过一半;青年劳工工作时间长,平均日工作时间超过9.2小时,更有超过三分之一的日工作时间超过10小时。台灣青年群体收人低、工作时间长、生活压力大成为台生育率偏低的重要原因。

    (三)物價水平整體平穩,但部分民生必需品起伏較大,農民群體受損。CPI 1-10月同比上1.60%,整体保持平稳,但果蔬因为丰收价格在第二三季节出现暴跌,而油价受国际环境影响同比上涨15.35% ,致使台当局不得不行政干预油价缓涨。批发价格(WPI)大宗商品价格受国际原材料价格上涨以及新台币贬值影响,1-10月同比上涨4.01%,未来将会传导至整个社会物价水平。

    展望2019年,台当局将加大财政支出力度,岛内固定资产投资增加将继续拉抬台经济增长,但中美贸易关系变数、大陆经济增速回调等外部不利因素加大。此外,近年来台灣经济增长主要依托苹果产业链带动的信息电子产业发展,近期苹果手机等销量下行,也将冲击台信息电子产业表现。而岛内民间消费不振将进一步制约台经济增长。岛内多家机构对台2019年GDP增长预测在2.4%左右,皆低于2018年增长率,台经济未来增长势头将进步回落。

 

責任編輯:左秋子

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